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债券融资面面观企业融资时各具千秋装

2019-02-02 03:10:51

  债券融资面面观企业融资时各具千秋

  ◆长期以来,以银行贷款为代表的间接融资在我国融资结构中占大头。由于按季或按月付息,银行贷款的实际利率通常高于其名义利率。以五年期以上贷款为例,其基准利率为6.55%,按季付息的实际利率为6.71%,按月付息的实际利率为6.75%。如果考虑到贷款存在的压款或存款回报等问题,其实际资金成本还会更高。

  十八届三中全会提出,要发展并规范债券市场,提高直接融资比重。作为直接融资工具,债券直接面向投资者发行,融资成本通常较低。据Wind数据显示,我国市场债券托管量近几年的年复合增长率约为13%左右。以山东有一些事当我们无法解决和处理时为例,2013年,我省债券融资达到1867亿元,同比增长22.3%。

  led射灯电源然而,目前我国债券品种名目繁多,主管部门也多达四五个。乱花渐欲迷人眼,有发债愿望的企业面对这种情况往往无所适从。就此采访了业内人士,梳理出几类债券类型,希望可以帮助企业按图索骥。

  企业债优势是融资期限长□

  企业债由国家发改委核准,大体可分为城投债、产业债和中小企业集合债券。此类债券可在银行间和交易所两个市场流通。

  企业债的优势是融资期限长,是目前市场上期限长的债务融资工具。据齐鲁证券固定收益总部相关人士介绍,从近几年的发行情况来看,企业债的期因为我一直守在你身旁限主要分布在510年的范围内;部分央企和大型省管企业的债券期限超过10年,长的达20年。

  据了解,企业债对发行主体的要求是:股份有限公司净资产不低于人民币3000万元,有限公司和其他类型企业净资产不低于人民币6000万元;累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%;发行企业债券前三年连续盈利,近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息。

  公司债、非金融企业债务融资工具不能跨市场交易□

  公司债由证监会审批以中期品种为主。此类债券只能在交易所市场流通。

  公司债对发行主体的要求与企业债类似,实践中发行人以上市公司为主。齐鲁证券固定收益总部相关人士说,公司债发行人不得涉及房地产业务,包括发行人自身不得经营房也拒绝不了岁月侵蚀的痕迹地产开发业务,不存在涉及房地产开发业务的子公司。

  非金融企业债务融资工具,是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的,约定在一定期限内还本付息的有价证券。此类债券实行注册制,注册机构为中国银行间市场交易商协会。上述人士表示,注册制要求相对宽松,发债等待时间较短。此类债券发行人以实体经营企业为主

债券融资面面观企业融资时各具千秋装

,只能在银行间市场流通。

  非金融企业债务融资工具包括超短期融资券、短期融资券、中期票据和中小企业集合票据,期限广泛。值得注意的是,短期融资券的融资用途为经营、还贷,不得用于项目投资。

  Wind数据显示,2007年到2012年,中期票据、短期融资券、企业债、公司债的发行数量大幅度上升。其中企业债和公司债分别增长583%和5540%。从规模上看,2012年与2007年相比,企业债、公司债、短期融资券涨幅均超100%。其中企业债和公司债分别增长485%和2216.90%。

  私募债不需审批□

  中小企业私募债必须以非单向格栅公开方式发行和转让,每期债券投资者合计不得超过200人。两个或两个以上发行人可采取集合方式发行债券。

  中小企业私募债实行备案制,只需在交易所备案,不需审批。沪深交易所只做完备性审查,不做实质性审核,发债要求为宽松。此类债券对发行人的要求是为中国境内注册的股份有限公司或有限公司,发行利率不得超过同期银不锈钢无菌水箱行贷款基准利率的3倍,期限为一年以上,未在深沪两市上市,符合中小企业认定标准,不属于房地产企业和金融企业。拟发行私募债券企业应当具有证监会批准的证券评级资质的评级机构给予的BBB-以上信用级别;近两年不存在重大违法违规纪录且无重大未决诉讼;发行人企业其他债务不处于违约状态,历史信用记录良好。

  2013年,我省中小企业私募债券试点步伐进一步加快,截至目前累计备案企业52家,当年新发行19家,募集金额28.79亿元。

  上述齐鲁证券固定收益总部相关人士认为,随着眼下区域性股权交易市场的兴起,私募债逐渐向四板扩展。公开资料显示,我省齐鲁股权托管交易中心、浙江股权交易中心等均已试水发行私募债。

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