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中原证券鱼与熊掌不可兼得善取舍之

发布时间:2019-08-16 17:00:03

中原证券:鱼与熊掌不可兼得 善取舍之 2011-11-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

统计套利策略是否有效的关键在于能否解决好以下两个问题:

一是如何确保样本外残差延续样本内残差的走势、稳定性与均值回复性;二是如何有效地训练开仓阈值、平仓阈值、止损阈值三个参数。其中的个问题更为重要。基于此,本文以统计套利模型为基础,并考虑如何更好地解决上述提出的个问题,针对中小资金量投资者制定出沪深300指数期货跨期套利策略。

本套利策略设计中,在样本区间的选择上进行了取舍:以正常交易日上午的交易数据作为样本内、下午的交易数据作为样本外,对上午数据进行检验并得出相关参数,并在下午进行实证检验,也即以交易日作为策略周期。因此,在取舍上,我们舍的是上午交易时的套利机会,取的是样本外价差对样本内价差走势与稳定性的延续。

通过沪深300指数期货当月合约连续和下月合约连续对本策略的实证分析表明:(1)该交易策略能够很好的捕捉跨期套利机会且成功率很高,在29天的套利操作中,套利成功率高达96.55%;(2)在整个策略周期内,累计收益率为35.13%,年化收益率为146.36%,平均每日收益率为0.59%(同期沪深300指数下跌9.48%)。

在该策略的实际运用中,以高频数据为基础,将交易日作为套利的策略周期,也即,当日开、平仓。

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